上周统计局发布了11月的经济数据，从基本面来看，实体经济延续疲弱态势，宽松政策有望延续。另外，李克强总理在国务院常务会议上重申清理“僵尸企业”，要对持续亏损3年以上且不符合结构调整方向的企业采取资产重组、产权转让、关闭破产等方式予以“出清”，目标是到2017年实现经营性亏损企业亏损额度显著下降。我们认为，煤炭、钢铁等产能过剩行业将会成为主要清理对象。这类行业仍处于下行周期，企业面临非常大的经营和财务困境，到期债务偿付严重依赖外部支持。并且时至年末，企业资金链较为紧张，信用风险可能会进一步加剧，筛选排雷尤为重要。