本周上交所国债市场小幅上扬，周五上证国债指数收于153.81点，较上周末上涨了0.30点，全周共成交了14.02亿元。上交所企债市场小幅上扬，周五上证企债指数收于196.29点，较上周末上涨了0.35点，共成交147.50亿元。本周国债期货小幅上扬，主力合约3月品种（TF1603）收盘报100.620元，较上周上涨了0.280元。从市场情况看，本周市场资金面变化不大，交易所债市稳步上行，银行间债市持续上扬。

　　资金面上，本周市场资金面变化不大，短期品种利率小幅上扬，银行间市场债券质押式回购7天品种利率小幅上行，全周在2.45%左右波动。具有标志性的1个月SHIBOR品种小幅上涨，周五为2.822%。本周央行在公开市场上进行了400亿元逆回购操作，对冲300亿元逆回购到期资金后，最终实现资金净投放100亿元。市场分析人士指出，央行可能会采取包括降准、公开市场操作、SLO在内的多种方式积极对冲，以确保国内流动性的充裕和货币市场利率的稳定。尽管12月资本外流的压力上升，但是在美联储货币政策靴子落地之后，16年1月的中国跨境资本外流可能出现阶段性的改善，流出减少甚至可能出现小幅正增长。

　　本周最值得关注的消息是，北京时间17日凌晨3点美联储宣布，加息25个基点至0.25%-0.50%，这是联储9年多以来首次加息。点阵图显示美联储预期2016年底利率可能达到1.4%，这意味着美联储明年可能加息四次。九州证券全球首席经济学家邓海清认为，目前中国的实际利率已经接近中性货币下限，如果央行仍然是稳健货币政策和中性基调，则降息空间基本不存在。如果2016年真的出现‘通胀归来’，则央行货币政策方向可能发生更大变化。

　　市场方面，“10中钢债”再次延长了其回售登记期，由原定的12月16日变更为12月30日。今年10月20日，该债券本已迎来回售期限，投资人可以选择将债券卖还给发行人提前兑现。该笔债券的担保方中钢集团称，若投资者行使回售选择权，公司将无力兑付到期本息，势必出现违约风险。“10中钢债”已多次延长回售登记期。而在12月16日的回售登记期到来之际，中钢股份再次将截止期延长至月底。投资者需关注债市的违约风险。

　　总体来看，时值年末，市场资金面局部趋紧，市场利率小幅上行，但对债市未形成冲击。随着美联储打开加息窗口，未来国内降息空间有限，不利于债市长期走强。