目前信用债的估值分化会进一步拉大，信用利差特别是等级利差将延续走阔的趋势。预计机构投资者在风险、收益和杠杆之间，将更多考虑信用风险和杠杆补偿，建议在择券上首先突出流动性和杠杆能力，短久期中高等级为主。