产业债方面，一方面，弱经济、宽货币、资产荒背景下挖掘优质产业债仍是必需；另一方面，行业分化依然是主旋律，防踩雷将是2016年重点工作。行业分化和防雷的重点依然是供给侧结构性改革下的产能过剩行业。城投债方面，建议仍需综合地方政府与地方产业双维度考量，继续建议按照地区经济实力、独立性、募投项目和平台转型与资产重组状况进行筛选，优选地方财政状况佳、募投项目符合国家政策、经营性资产完备、运营独立性高的个券。基于上述思考，建议在择券上仍然突出流动性和杠杆能力，短久期中高等级为主；其次关注区域和系统性风险的诱发因素。