一方面，当前经济周期下，产能过剩行业带来的负面冲击将长期存在。另一方面，复星系债券风险事件再度引发市场对于民企政治风险的担忧。从市场整体走势来看，全周信用债收益率维持下行为主的趋势。但从信用利差来看，中低等级信用债依然不容乐观，其等级利差延续扩大倾向。宏观背景所导致的行业与个券分化影响仍然承压，短期内无法看到有任何改善。目前信用债在等级和行业间的估值分化会进一步拉大，总体信用利差将延续走阔的趋势。建议信用债后市配置优选高等级非强周期行业债券，谨慎应对产能过剩行业债券，更加注重对行业中观和企业微观层面的分析与预警。发行人性质方面，优选国企，但不必完全排斥民企，民企应以资产实力雄厚且股权结构优良的业内龙头为主。