展望未来，债券供给压力、经济预期修正、混业监管强化，仍然是债市走牛的主要风险点。最近一周，八部委发文强调金融支持工业稳增长调结构增效应，三部门下调房地产交易环节税收，以及新一轮专项建设金融债传闻等信息，稳增长氛围持续强化，一致的经济下行预期正在受到挑战。与此同时，总需求刺激和总供给改革齐头并进，进一步扰乱市场对宏观调控预期，形成更为错综复杂的市场环境。