展望未来，地方政府债务限制，财政收入压力很可能成为基建投资增长的约束。值得关注的是，基建投资资金来源约束同样存在缓冲空间。一方面，PPP和专项建设金融债拓宽资金来源，从而缓解基建投资对于政府资金的依赖程度；另一方面，地方政府债务置换的推进，正在逐步降低存量债务负担，从而腾出一定的财政支出空间。正如前期研究指出，地方政府扩张力度可能正在上升，而非收缩。地方财政收支差额，以及社会融资的大幅扩张，正是地方财政扩张的重要表现。