经过连续暴跌后，沪指1月跌幅已达23%，悲观情绪得到极大释放，估值具备一定吸引力。整体来看，剔除金融石油石化的PE在市场下跌后回落到相对合理的水平；沪深300指数已经接近历史最低水平。但新兴产业相关行业估值水平仍处在泡沫区间。

　　汇率企稳及货币政策环境继续改善，全球风险偏好开始有所恢复。人民币汇率暂时企稳，有助于稳定国内动荡的金融市场，也减轻了宽松压力。短期来看，资金面较为宽松。从中期来看，工业经济走弱、通缩困境、地方债高企的环境，使货币宽松的客观需求仍在然存在。

　　前期险资权益类仓位已经很低，公募基金的仓位调整压力较大。此外，两融和股权质押强平、银行票据的清理整顿对市场流动性的影响目前尚处可控范围。定增是对市场资金需求量比较大的一块，最新数据显示定增预案规模在1月份出现大幅下降，有利于缓解市场资金压力。