周期性行业债券是信用风险的重灾区，投资者需要加强对个券的甄别和筛选。从违约机理上来看，决定企业流动性及违约的至少有四点重要因素，内部流动性、外部流动性、资产流动性及外部支持，一般来说强周期行业相对于轻资产类行业有更好的外部流动性、资产流动性及外部支持，但随着强周期行业内部现金流的不断恶化，这三点也在被不断削弱。鉴于宏观经济仍有向下压力，周期性行业基本面难言见底，未来信用事件陆陆续续出现在强周期性行业中的概率仍然较大，投资者应该注意加强对该类行业风险的甄别和防范，远离周期债。