2月经济、金融数据乏善可陈，但地产投资回升成为亮点。转债和交换债的价格波动区间似乎有越来越窄的倾向，同时成交量萎缩幅度较大，转债“纯债化”特征明显，预计这一趋势将会持续。不过，现阶段转债和交换债的安全边际远高于相应正股，绝对收益资金仍可通过转债和交换债适当博弈A股后续走势。给予格力、汽模、九州、歌尔、宝钢EB“增持”评级。