整体来看，市场情绪较差，收益率出现明显调整。调整的原因从根本上来说是前期收益率的快速大幅下行使得做空情绪逐渐积累，收益率继续下行的动力有所减弱，而央行流动性管理座谈会中透露出来的降准概率降低以及1月份信贷大幅增长的信息则成为空头情绪爆发的导火索。然而，央行虽然并未降准，但公开市场操作、MLF、SLO等手段也释放了较多的流动性，不是降准，胜似降准；与此同时，1月份信贷数据的大幅放量可能是“虚火上升”，并不具有持续性。整体上来说，牛市的长期逻辑并未发生变化，市场做空情绪爆发可能带来短期调整，但这正是好的上车机会。