中高等级企稳反弹反映前期利率债调整主导的信用债收益率上行已经结束，而低评级品种继续调整反映信用事件密集冲击的影响仍在持续。后续来看，风险事件发酵、年末获利了结因素、外转局势主导风险偏好阶段性下降以及去杠杆情绪担忧，仍将压制信用债短期表现，尤其中低评级品种的尾部分化会加剧。