现在交换债和转债基本按照绝对价位分成两个团体：115价位附近的国盛EB和天集EB、150价位附近的15宝钢EB、15清控EB、歌尔转债、格力转债，此外还有长期停牌的电气转债、航信转债。两个不同价位团体主要的区别在于平价水平，天集EB、国盛EB的平价水平均远低100，在市场稀缺性凸显，结构不均衡的情况下，平价水平极低时，转债/交换债的价格支撑更多的要看绝对价格的支撑。从这个角度来说，短期内国盛EB价格很难跌到115以下。对于平价在100以上的团体，可关注相对估值，同时随着平价升高，相对估值倾向于收缩，尤其是当平价接近130时，歌尔最近估值的明显压缩即来自于平价水平接近于130。如果往更长期看，交换债的供给可能放量，稀缺性可能被打破，绝对价值的支撑也就不稳固了。