利率的下行趋势是否顺畅已回归到对于基本面的判断上，由于在现阶段经济增速和CPI水平都不具有显著下行性，因此利率很难回归到一个趋势性下行过程中，甚至在名义增速有阶段性回稳的条件下，利率会出现阶段性上行。因此在未来时期中，需要以谨慎的心态对待利率的变化，10年期国债利率依然会阶段性地回归到3%附近，其顺畅下行需要看到国内经济基本面的再度加速下行，而这个局面只有在二季度方可能出现。