从近期数据及汇率走势来看，央行降准概率有所增加，因为经济疲软需要货币宽松的支持，同时贬值压力可控减轻了宽松的负面干扰。而在地方债发行放缓、年末信用风险放大等因素影响下，我们判断接下来1-2个月金融数据会出现缩水。这些因素都有利于债牛力量的积蓄，配置需求的改善及长债机会可以期待。