随着债市刚兑逐步打破，违约主体从民企向国企甚至央企蔓延，在“供给侧”改革推动产能出清的过程中，我们认为，信用风险事件发生的频率和规模还可能升级，信用风险可能进一步扩大。我们仍建议关注高评级产业债和优质城投债，规避评级较低、产能过剩行业的品种，通过精细化信用分析，谨慎甄选标的。