股市2016年开年“黑色一月”让低风险偏好的资金如惊弓之鸟，纷纷投向债券型、货币型基金避险。然而，固收类产品的收益几近失守，近半数债基1月份收益为负数，货币基金收益虽然在上周出现微弱反弹，但整体仍处于较低水平。

　　近半数债基一月份告负

　　债券市场总体表现平淡，各类品种到期收益率下降。数据显示，2016年以来，债券型基金平均收益率为-1.53%，850只债券型基金中有421只一月份的收益收负，这意味着，一月份近半数的债券型基金出现亏损。

　　上海某证券公司研究员对此分析，经过了前期调整，资金面紧张的预期有所减缓，实体经济依旧低迷，宽松的货币政策不会取消。因此，虽然债券市场收益走低，但未来投资价值仍然存在，不会出现大幅单边的下跌趋势。

　　国寿安保债券基金经理董瑞倩也认为，2016年债券市场流动性供给总体充裕。虽然人民币汇率贬值会阶段性冲击银行间货币市场流动性，但预计央行会采取降准等措施维稳。此外，高息资产逐渐到期将促使银行理财、保险等资金加大债市配置力度，承接国债和地方债等扩容带来的债券供给。

　　董瑞倩分析，债券是典型的逆周期投资品种，在经济低迷时往往能提供可观的投资收益。但在经济持续低迷的环境中，企业盈利能力下滑，现金流状况恶化，往往易造成信用风险的积累和爆发。“2016年是信用风险的释放年，产能过剩的煤炭、钢铁、有色等行业将是信用风险爆发的重灾区，要规避低等级信用债。总体上，2016年债市将呈现投资回报率下降，市场波动幅度加大的格局。”董瑞倩说。

　　国金基金徐艳芳也表示，2016年影响债市的主要因素仍是资金面和宏观经济基本面情况，而信用风险等因素的冲击也不容忽视。

　　在当前市场环境下，上述券商研究员建议投资者关注纯债基金。股市波动较大和实体经济的风险酝酿，投资者尽量避免二级债基、投资可转债、较低评级信用债的债券基金。