在房地产面临调控而有所降温的情况下，经济运行企稳改善的持续性存疑。考虑到维稳汇率、联储加息进程的掣肘，以及抑制资产价格泡沫，促进结构性改革的需要，央行货币政策后期进一步总量宽松的可能性较低，货币政策仍将延续整体稳健、松紧适度的特征。总体流动性环境预计继续维持紧平衡局面。四季度债市行情大概率继续呈现结构性特征，仍需做好必要的风险防范。