目前转债市场的驱动力已经回到正股主导的阶段。春节期间，海外市场的大幅动荡，对节后A股市场表现带来较大不确定性；但近期海外市场普跌，美国基本面表现低于预期，美元出现调整，这些均指向资本外流压力下降，对人民币资产反而是好事。整体而言，目前市场处于多空交织的状态，个券逐渐分化，精选个券是主要方向，一旦市场出现较大幅度的调整，则是阶段性的博弈机会。中期来看，实体经济偏弱，风险偏好下降等因素使得股市难有作为，而转债供给加速的风险仍存在，转债的操作思路仍是整体博弈，精选个券。